深度解析：中國(guó)為何買這么多美債？

    本報(bào)綜合消息 說(shuō)起萬(wàn)億美債，一個(gè)疑問(wèn)是，中國(guó)為什么要購(gòu)買這么多的美國(guó)國(guó)債，將自己與美國(guó)捆綁在一起？  作為全球最大外匯儲(chǔ)備國(guó)，目前中國(guó)擁有3.2萬(wàn)億美元的巨額外匯儲(chǔ)備。英國(guó)渣打銀行全球研究首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家里昂表示，如果過(guò)去10年是以“中國(guó)制造”為特征，下個(gè)10年將變?yōu)椤扒分袊?guó)”為特征。

    正如英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》所言，“中國(guó)很難為其‘尷尬的’財(cái)富找到可信的、流動(dòng)性好的投資機(jī)遇。盡管不情愿，但它還是不得不依賴美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)作為避風(fēng)港。”

    中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政與金融學(xué)院副教授趙錫軍認(rèn)為，對(duì)于全球的資本投資市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，美國(guó)國(guó)債已經(jīng)是風(fēng)險(xiǎn)比較小的了，第一，美元是全球第一大儲(chǔ)備貨幣；第二，美國(guó)有最大的黃金儲(chǔ)備，一旦出現(xiàn)危機(jī)可將這些黃金變現(xiàn)來(lái)償還債務(wù)；第三，美國(guó)有最豐饒的土地，它是全世界最富裕的國(guó)家。單純就債務(wù)問(wèn)題來(lái)看，美國(guó)的還債能力是沒(méi)有問(wèn)題的。

    ■中國(guó)外儲(chǔ)還能買什么？

    本報(bào)綜合消息 逐漸擺脫美元資產(chǎn)的束縛已經(jīng)是各界的共識(shí)，問(wèn)題是除了美債之外，中國(guó)外儲(chǔ)還能買什么？  在全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的情況下，各國(guó)央行已經(jīng)開(kāi)始了增持黃金的行動(dòng)。

    外管局副局長(zhǎng)王小奕解釋稱，2009年我國(guó)外匯儲(chǔ)備額已經(jīng)相當(dāng)于當(dāng)年全球黃金市場(chǎng)價(jià)值的22倍、當(dāng)年全球鐵礦石的12倍、當(dāng)年石油的1.2倍，而這些資產(chǎn)每年供需缺口則非常有限。王小奕表示，現(xiàn)在每年黃金供需差僅300噸，價(jià)值138億美元。這意味著大規(guī)模采購(gòu)黃金就會(huì)迅速推高黃金價(jià)格。

    中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政與金融學(xué)院副教授趙錫軍并不贊同中國(guó)外匯儲(chǔ)備此時(shí)增持黃金。他認(rèn)為對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)講，可能需要更多用于投資和周轉(zhuǎn)流動(dòng)起來(lái)的資產(chǎn)，所以往往持有外匯儲(chǔ)備比較多，可以隨時(shí)用來(lái)進(jìn)口原材料、擴(kuò)大生產(chǎn)、滿足大家不斷增加的投資和消費(fèi)的需求。  外管局近期表示，有效的多元化是戰(zhàn)略性質(zhì)的資產(chǎn)擺布，需要前瞻性地規(guī)劃和實(shí)施。追隨市場(chǎng)和輿論的短期表現(xiàn)實(shí)現(xiàn)多元化，往往不夠理性、不夠?qū)�業(yè)，容易退化為追漲殺跌的投機(jī)行為。

    ■如何根治美債依賴癥？

    本報(bào)綜合消息 從我國(guó)外匯儲(chǔ)備在2006年底突破萬(wàn)億美元大關(guān)以來(lái)，關(guān)于外匯儲(chǔ)備多元化投資的討論就已開(kāi)始。事實(shí)上，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的投資方式和投資結(jié)構(gòu)已經(jīng)悄然發(fā)生變化。

    分析人士認(rèn)為，盡管中國(guó)想打破對(duì)美國(guó)國(guó)債的依賴，但沒(méi)有其他任何一個(gè)市場(chǎng)可以吸收當(dāng)前流入中國(guó)外匯儲(chǔ)備的資金流。只要中國(guó)的外匯儲(chǔ)備繼續(xù)維持目前規(guī)模，甚至繼續(xù)膨脹，那么，中國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)債的依賴就難以根治。

    國(guó)家信息中心研究員張茉楠撰文指出，應(yīng)該進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，擴(kuò)張本土金融市場(chǎng)的深度和廣度，通過(guò)增加國(guó)民擁有財(cái)產(chǎn)性收入實(shí)現(xiàn)財(cái)富重整，達(dá)到“藏富于民、藏匯于民”的目標(biāo)，從而緩解巨額外匯儲(chǔ)備。

    ■美欲將危機(jī)轉(zhuǎn)嫁中國(guó)

    本報(bào)訊 據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，盡管美國(guó)將面臨大蕭條，但它依然是全球最強(qiáng)大的，這是因?yàn)椋?

    第一，美國(guó)的基礎(chǔ)依然堅(jiān)實(shí)，是全世界最富裕的國(guó)家之一。除了發(fā)達(dá)的高科技和強(qiáng)大的軍事力量，美國(guó)還儲(chǔ)藏著天量的石油、森林以及各種資源，并且他們的資源基本未開(kāi)采。

    第二，美國(guó)的財(cái)富掌握在少數(shù)人手中。其實(shí)，超過(guò)70%的美國(guó)國(guó)債掌握在美國(guó)富人的手中，只要像北歐那樣對(duì)富人加征高稅率，還債是毫無(wú)問(wèn)題的。

    第三，美國(guó)對(duì)科技、藝術(shù)等人才的吸引力，依然維持全球第一。這使得美國(guó)的科技創(chuàng)新能力領(lǐng)先全球，雖然軍事開(kāi)銷巨大，但其軍事新科技很快便能轉(zhuǎn)為民用。

    第四，隨之而來(lái)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)通縮甚至蕭條，只需適度加以調(diào)控，長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)對(duì)美國(guó)是一種調(diào)整，可謂休養(yǎng)生息。說(shuō)到底，美國(guó)的“病”只是外傷，痊愈只是時(shí)間問(wèn)題。一旦富人肯讓步，“病”是能夠治愈的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)很快就能恢復(fù)。

    對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)而言，歐洲多個(gè)國(guó)家政府已被迫大幅削減開(kāi)支和減債，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)毫無(wú)起色。換句話說(shuō)，歐盟多國(guó)在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將受制于緊縮開(kāi)支的牽扯，即使不跌入衰退，也難以有強(qiáng)勁增長(zhǎng)的表現(xiàn)。

    由于失去了美國(guó)這個(gè)經(jīng)濟(jì)火車頭，全球經(jīng)濟(jì)難免步向低增長(zhǎng)和衰退。新興經(jīng)濟(jì)體火熱增長(zhǎng)的好景難以持續(xù)，特別是依賴出口帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)家將頭痛不已。需要注意的是，美國(guó)每一次危機(jī)，最終都是靠向外轉(zhuǎn)嫁而度過(guò)的。上一次是轉(zhuǎn)嫁給了日本，現(xiàn)在的目標(biāo)顯然是中國(guó)。中國(guó)需要高度警惕，并做好應(yīng)對(duì)最壞情況的準(zhǔn)備。