央行新政意在規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)貨基健康發(fā)展

　　“促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制”�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融首次“亮相”今年政府工作報告，這令不少業(yè)內(nèi)人士興奮不已。不過，兩會結(jié)束后，監(jiān)管層針對第三方支付的一系列監(jiān)管安排，又引起了市場的不小反響，也引發(fā)了業(yè)內(nèi)對于互聯(lián)網(wǎng)金融尤其是對互聯(lián)網(wǎng)基金的擔(dān)憂。

　　種種跡象表明，監(jiān)管層正在加碼網(wǎng)絡(luò)支付監(jiān)管。人民銀行支付結(jié)算司近日下發(fā)意見函，建議暫停支付寶公司線下條碼（二維碼）支付等業(yè)務(wù)，并要求總行有關(guān)部門將對該類業(yè)務(wù)的合規(guī)性、安全性進行總體評估。另據(jù)媒體報道稱，有關(guān)部門正在就限制第三方支付賬戶轉(zhuǎn)賬額度和消費額度相關(guān)規(guī)定進行討論。

　　表面看來，由于目前我國互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品大多以綁定第三方支付平臺的形式存在，支付監(jiān)管的收緊無異于給風(fēng)生水起的互聯(lián)網(wǎng)金融潑了一瓢涼水。一時間，市場心態(tài)五味雜陳，不解者有之，不滿者亦有之。

　　不過，隨著業(yè)內(nèi)對此討論的不斷深入，市場的聲音也在不斷趨于理性。采訪中，有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，監(jiān)管層在適當(dāng)時機的監(jiān)管跟進可能會讓風(fēng)光一時的互聯(lián)網(wǎng)基金走得更遠、走得更穩(wěn)。

　　“我認為央行對于支付機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付的收緊主要為的還是控制風(fēng)險，從去年互聯(lián)網(wǎng)金融的興起到如今支付寶、微信掃碼支付，互聯(lián)網(wǎng)線上支付對接線下支付用時不過一年，發(fā)展速度過快又沒有配套的政策制度對接，如何監(jiān)管控制風(fēng)險會成為一個問題，因此管理層才會出臺征求意見稿，把發(fā)展節(jié)奏控制好，把配套的政策制定好，這有利于健康發(fā)展�！苯邮苡浾卟稍L的濟安金信基金評價中心主任助理田熠表示。

　　根據(jù)研究機構(gòu)利珀公司提供的數(shù)據(jù)，截至今年3月份的第二周，互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的代表產(chǎn)品“余額寶”已積累了至少5000億元人民幣(6.1921, 0.0139, 0.22%)存款，躋身全球第四大貨幣基金。另據(jù)報道，從2013年6月份橫空出世到2014年2月底，余額寶的投資者總?cè)藬?shù)已突破8100萬。與之相比，2014年3月初全國股市的活躍交易賬戶也只有約6700萬戶。

　　對于央行近日的支付新規(guī)，平安證券分析師勵雅敏認為，暫停線下條碼（二維碼）和虛擬信用卡更多是央行出于安全角度考慮，傳統(tǒng)支付逐漸向移動支付遷徙的大趨勢不會因此而改變，我們不認為目前央行相對審慎的管控是對于金融創(chuàng)新的扼殺，這不符合此前政府工作報告中對于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的支持態(tài)度。

　　事實上，監(jiān)管層考慮的因素可能也是多方面的。“一項政策的出臺不大可能只是某一方面的原因，而可能是多方力量推動的結(jié)果，市場需要以客觀的角度去解讀�！敝袊�社會科學(xué)院金融研究所謝輝博士向記者表示，由于金融行業(yè)經(jīng)營的對象往往是別人的資金，高度監(jiān)管一直是這一行業(yè)的一大特征。而通常情況下，市場創(chuàng)新又恰恰是金融行業(yè)常態(tài)。相比之下，監(jiān)管往往處于滯后的狀態(tài)。

　　“當(dāng)金融監(jiān)管與市場創(chuàng)新相比走得比較靠后，二者差距過大的時候，就需要考慮市場創(chuàng)新的風(fēng)險問題�！敝x輝稱，越是全新領(lǐng)域，市場的創(chuàng)新發(fā)展越快，而隨著創(chuàng)新的不斷加快，互聯(lián)網(wǎng)金融需要面對的可能不僅僅是金融問題，而可能成為社會問題。

　　謝輝表示，目前的舉措可以理解為臨時性措施，監(jiān)管方需要摸清情況，出發(fā)點還是希望行業(yè)更穩(wěn)健的發(fā)展。

　　此外，目前第三方支付一個重要的技術(shù)性特點是繞開了現(xiàn)存的官方支付結(jié)算系統(tǒng)。謝輝表示，盡管目前通過第三方支付交易的資金規(guī)模較小，比例也不會很大，但會發(fā)生資金流轉(zhuǎn)鏈條在某些環(huán)節(jié)的缺失，對原來的反洗錢模型造成一定的影響。在第三方支付發(fā)展到失控以前，資金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)缺失的信息需要補齊，并以適當(dāng)?shù)姆绞椒答伣o相關(guān)的部門。

　　而對于支付新規(guī)所透露出的監(jiān)管加碼趨勢對互聯(lián)網(wǎng)貨基的影響，田熠表示，現(xiàn)階段談影響意義可能不大�！叭粢悦襟w報道的征求意見稿看，對于余額寶這類嫁接在第三方支付平臺的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金會有巨大影響，因為對于支付金額和資金轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出設(shè)定了限制，等于砍掉了余額寶的大部分優(yōu)勢，從而會使其喪失對普通投資者的吸引力。”田熠稱，但監(jiān)管層的網(wǎng)絡(luò)支付管理辦法還只是征求意見稿，后期會圍繞征求意見稿有一個博弈，所以現(xiàn)在談影響其實還為時過早。

　　這不僅僅是基金行業(yè)的博弈，這也是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與傳統(tǒng)銀行業(yè)在金融端的博弈，是創(chuàng)新與監(jiān)管的博弈。對于基金公司來說，所有產(chǎn)品均為符合監(jiān)管的產(chǎn)品，并沒有實質(zhì)的改變，變化的只是銷售的渠道。

　　不少機構(gòu)判斷，盡管互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新之路受到考驗，但行業(yè)的長期變革方向不會改變。瑞銀證券分析師甘宗衛(wèi)認為，此次央行暫停的虛擬信用卡及線下支付可能成為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的第一波沖擊，但主要關(guān)注還是在于此類業(yè)務(wù)發(fā)展帶來的用戶信息安全等風(fēng)險。

　　展望未來，互聯(lián)網(wǎng)金融繼續(xù)發(fā)展的大趨勢仍未改變，預(yù)計此次監(jiān)管政策出臺或使此前發(fā)展速度較快的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新短期有所調(diào)整，而支付寶、財付通和相關(guān)銀行等主體在解決上述風(fēng)險擔(dān)憂后相關(guān)業(yè)務(wù)仍有可能繼續(xù)推進。